ECB opět snižuje sazby a brání euro před Trumpovými cly

Evropská centrální banka sáhla po osmém snížení sazeb během roku. Klíčová depozitní sazba klesla na dvě procenta, protože Brusel čelí hrozbě nových amerických cel. Trumpova obchodní ofenzíva dusí evropský vývoz a brzdí investice firem. Lagarde proto zvolila další uvolnění, i když inflace v květnu poprvé od loňska klesla pod dvouprocentní cíl.

Osmé snížení za rok

Cyklus začal loni v červnu. Od té doby banka snižuje sazby na každém zasedání s výjimkou prázdnin. Nynější čtvrtbodový krok posílá vkladovou sazbu na 2,00 %, refinanční na 2,15 % a úvěrovou na 2,40 %. „Ekonomika eurozóny si vybudovala určitou odolnost vůči globálním šokům, ale výhled růstu se zhoršil kvůli rostoucím obchodním napětím,“ stojí v prohlášení rady guvernérů.

Washington a Brusel mají jen týdny na odvrácení vzájemných cel. Firmy tak pozastavují objednávky a odkládají expanzi. Výrobci proto předzásobují americký trh, aby se vyhnuli zdražení. První čtvrtletí přineslo překvapivý růst exportu, ale v dalších měsících hrozí útlum. Lagarde varuje, že volatilní trhy mohou zpřísnit financování pro podniky i domácnosti.

Inflace pod cílem

Pokles cen energií a slabší jádrová inflace stlačily index na 1,9 %. Přesto banka ponechává otevřené dveře dalšímu uvolnění. Odborníci z ECB snížili výhled inflace na příští rok na rovná dvě procenta. Pro rok 2026 čekají 1,6 % a návrat k cíli v roce 2027. Hospodářský růst má zůstat pod jedním procentem do příštího roku, než zaberou obranné a infrastrukturní investice.

Prezidentka na tiskové konferenci ujistila, že neodstoupí před koncem mandátu. „Inflace se v současné době pohybuje kolem střednědobého cíle rady guvernérů ve výši 2 %,“ řekla. Grant Slade z Morningstar dodává: „Dnešní snížení sazeb bylo prakticky jisté vzhledem k příznivým údajům o inflaci.“ Analytici se však neshodnou, zda přijde další krok už v létě. Někteří vidí prostor pro čtvrtbodové snižování jednou za čtvrtletí, jiní čekají pauzu, dokud se neuklidní obchodní fronta.

Co čekat dál

Bank of England a švýcarská SNB rozhodnou během dvou týdnů. Británie pravděpodobně zůstane u stávajících sazeb, zatímco Bern kvůli silnému franku může dojít až k nule. Fed zatím vyčkává, i přes tlak Bílého domu. Pokud cla vstoupí v platnost, eurozónu čeká další test odolnosti. ECB slibuje, že zůstane datově řízená a připravená jednat, pokud obchodní válka přidusí křehké oživení.

Zdroje info: https://www.morningstar.com/markets/ecb-cuts-interest-rates-amid-below-target-inflation, https://www.axios.com/2025/06/05/europe-interest-rates-trump-tariffs

Náhledové foto: Pixabay